Vender puts sobre futuros del Nasdaq: cómo funciona y qué riesgos tiene

Vender puts es una de las estrategias más conocidas entre los vendedores de volatilidad: se cobra una prima por asumir el riesgo de que el mercado caiga. Sobre futuros del Nasdaq 100 se hace con un contrato muy líquido y con apalancamiento.

La mecánica paso a paso

1. Eliges un strike por debajo del precio actual del futuro (fuera del dinero).
2. Vendes la put y cobras la prima.
3. Si el precio se mantiene por encima del strike al vencimiento, la opción caduca sin valor y te quedas con la prima.
4. Si cae por debajo, puedes ser asignado: pasas a tener una posición larga en el futuro al strike, con la prima cobrada como colchón.

Un ejemplo con números simples

Imagina que el futuro cotiza a 20.000 puntos y vendes una put con strike 19.000 por 200 puntos de prima. Tu punto de equilibrio sería 18.800 (19.000 − 200). Mientras el futuro termine por encima de 18.800, ganas; por debajo, pierdes, y la pérdida crece punto a punto. Cada punto del contrato E-mini Nasdaq-100 equivale a 20 dólares, de modo que el impacto monetario es importante. (Cifras ilustrativas, no una recomendación.)

Por qué se usa y qué ventaja se busca

Según el planteamiento del analista Diego García del Río en su análisis de convexidad con el VIX y el Nasdaq, la idea es cobrar primas por vender volatilidad y, en caso de asignación, acumular exposición a un precio efectivo inferior al de mercado. Cada prima reduce el coste medio de la posición y amplía la caída que se puede absorber. Tienes el resumen completo en nuestro artículo.

Los riesgos que no se pueden ignorar

• Cola izquierda: un salto fuerte a la baja produce pérdidas mucho mayores que la prima cobrada.
• Garantías: el bróker exige margen y puede liquidar la posición si baja el valor de la cuenta.
• Apalancamiento: el tamaño del contrato multiplica cualquier error.
• Falsa sensación de seguridad: la estrategia gana de forma constante hasta que pierde de golpe.

Por eso es imprescindible dimensionar bien cada posición. Lo desarrollamos en la guía de gestión del riesgo y tamaño de posición.

Este contenido es informativo y educativo. No constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta. Invertir en bolsa y operar con opciones conlleva riesgo, incluida la pérdida total del capital invertido.